第430章 公司发展太快，应该是功劳，而不是惩罚
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路演前的那个周末，跃动新工品牌运营公司在线上开了一场视频会议。
参会的人员张总、路总、高威、柳易繁、周开飞、郑徽。
郑徽开场十分钟，把一份PPT从第一页翻到最后一页，讲了一遍路演的讲稿思路，她最后说了一句话：“我的建议是，B轮直接做到IPO前最后一轮。一次融够，然后按IPO节奏走，C轮直接跳过。”
话音刚落，张总的声音先传过来：“理由是？”
“我们现在的财务数据，在资本市场上的接受度已经够了。”郑徽说，“净利润率接近十个点，产能扩张路径清晰，工业刀具代工板块已经开始贡献正现金流，国家科技进步二等奖的含金量，在硬科技领域是有分量的。更重要的是，独占供货协议锁定了供应链安全。”
她把PPT翻到股权结构那一页：“如果现在做B轮，按五亿八千五百的估值放两百万股出去，融资目标一亿，这笔钱足够支撑我们未来两年的运营和产能扩张，不需要再开C轮。一年半到两年后，直接以IPO为目标推进就可以了。”
高威发言：“你这是按50元一股计算，投后股数是1370万股，估值六亿八千五百万。”
郑徽接过话：“对，如果B轮融完，股东结构就是字节640万股，普华240万股，周总280万股，B轮机构200万股。同时我希望在b轮结束后，授予我50万股的期权，三年行权期，如果ipO能够在三年内完成，我要求在ipO后直接兑付。”
“你那个50万股，行权价是多少？”
“十块四毛。就是原始价格的两倍。”
“这个价格是不是定太低了？”高威提出疑问，“按现在估值算，一股已经五十了，如果顺利IPO的话，这个幅度会更大。我看你刚才那个逻辑，跳C轮直接IPO推进的话，时间缩到两年半甚至两年都有可能。”
郑徽没有犹豫：“这个企业，是我从零做起来的，去年这个时候，它连名字都还没注册，整个品牌运营板块只有我一个人。从品牌策略到渠道搭建，整条链路是我一个人在跑。这个期权，本来当初就应该留好的，只是因为公司发展太快，没来得及构建期权池结构。”
她很快地补充了一句：“公司发展得太快，应该是我的功劳，而不应该变成对我的惩罚。”
“我说两句。”路总的声音从屏幕里传过来，“从零开始搭建，七个月稳定盈利，到现在估值翻了十倍不止。这种标的，在创投圈里一年也出不了几个。郑徽的贡献，配得上这份期权。”
他语气加重了些：“十块四的行权价，我这边没意见。”
高威沉默了一会，再开口时，语气软了些：“路总，我理解你的意思。但从投资人的角度看，这个行权价和当前估值之间的差距确实大了些。如果IPO顺利，这个期权的收益会非常高。”
“这是她应得的。”路总很坚定，“作为企业的创始人，拥有3%~4%的股权，这很合理。”
高威没有继续反驳。
周开飞这时说了一句：“我对郑徽的工作很满意。”
他说完这句话，就没有再往下接，语气很平常，像是在会上随口表个态。
所有人都安静了一会。
张总开口了，语气平缓：“行权价10块4，确实偏低了，现在估值已经接近原始价格的十倍，10块4的价格放在这个时候，对后来的投资人不公平。”
他停了一下：“这样，行权价调到15块6。作为补偿，多给你5万股期权。”
张总说完之后，郑徽没有立刻接话，心里快速进行估算。
55万股，行权价15块6，比10块4多了五块钱的成本，但多拿了5万股。按B轮50元的股价计算，少了100万左右。但是如果IPO顺利，她的收益反而因为股数增加而略有上升。
“可以。”郑徽说，“这个方案我接受。”
路总在屏幕那头点了点头：“那就这么定吧。”
张总把目光转向其他人：“各位还有其他意见吗？”
“赞成。”周开飞接话。
“赞成。”高威也跟着接话。
他听懂了张总的逻辑：他认可了郑徽的贡献，也愿意给她相应的回报。但高威刚才在会上提出了明确的反对意见，他不能当着所有人的面直接否定自己人的观点，那样做，高威以后在团队面前就没有威信可言了。
所以张总给了郑徽一个让步——多5万股，弥补行权价上调的损失。同时也给了高威一个交代——行权价确实偏低，你的意见被采纳了。
两边都不吃亏，两边都保住了面子。
“那就按这个方向推进。”张总说，“B轮融资方案里加上期权池的内容，具体条款高威那边负责跟进。”
会议又讨论了十来分钟，主要是关于B轮路演的一些细节安排——时间、地点、参会机构名单、材料准备进度。
这些事郑徽已经基本敲定了，会上只是过了一遍确认。
散会之后，郑徽关掉视频窗口，靠在椅背上，盯着天花板看了一会儿。
15块6的行权价，55万股，按50元的目标价格计算，价值1890万元。
终于迈入A8的行列了。
她心里莫名其妙地冒出来最近网络流行的一个梗，“老A8，也还是A8。”
自己马上31岁了，算不算老A8了？
---
路演结束之后，郑徽没有急着回江城，这两天，她的手机就没停过。
先是那个提问C轮的的林总发了一条微信：“郑总，我们内部过了一下，大概率会跟进，具体金额下周三前确认。”
郑徽回了一个“好的，等您消息”。
放下手机不到十分钟，又一条消息进来了，是坐在后排临时赶来的那家机构，发来的是一份正式的投资意向书，标注金额“3000万”。她看了一眼，把意向书转发给行政，然后继续往下翻邮件。
到傍晚的时候，意向认购金额已经超过了八千万。
她给柳易繁打了一个电话。
“意向比预想的多，有些机构当天没表态的，今天也发消息过来了。”郑徽说，“我算了一下，如果按目前的趋势走，超募是大概率事件。”
柳易繁在电话那头问了一句：“超募的话，你准备怎么处理？”
“我的想法是，我们准备得太仓促了。”郑徽说，“路演的信息发出去不到一周就开了，很多机构没来得及排进日程。今天已经有三家没到场的机构联系我，问有没有第二场。如果再做一场，把那些没来得及参会的机构也放进来，竞争会更充分，估值有可能往上拉。”
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参会的人员张总、路总、高威、柳易繁、周开飞、郑徽。
郑徽开场十分钟，把一份PPT从第一页翻到最后一页，讲了一遍路演的讲稿思路，她最后说了一句话：“我的建议是，B轮直接做到IPO前最后一轮。一次融够，然后按IPO节奏走，C轮直接跳过。”
话音刚落，张总的声音先传过来：“理由是？”
“我们现在的财务数据，在资本市场上的接受度已经够了。”郑徽说，“净利润率接近十个点，产能扩张路径清晰，工业刀具代工板块已经开始贡献正现金流，国家科技进步二等奖的含金量，在硬科技领域是有分量的。更重要的是，独占供货协议锁定了供应链安全。”
她把PPT翻到股权结构那一页：“如果现在做B轮，按五亿八千五百的估值放两百万股出去，融资目标一亿，这笔钱足够支撑我们未来两年的运营和产能扩张，不需要再开C轮。一年半到两年后，直接以IPO为目标推进就可以了。”
高威发言：“你这是按50元一股计算，投后股数是1370万股，估值六亿八千五百万。”
郑徽接过话：“对，如果B轮融完，股东结构就是字节640万股，普华240万股，周总280万股，B轮机构200万股。同时我希望在b轮结束后，授予我50万股的期权，三年行权期，如果ipO能够在三年内完成，我要求在ipO后直接兑付。”
“你那个50万股，行权价是多少？”
“十块四毛。就是原始价格的两倍。”
“这个价格是不是定太低了？”高威提出疑问，“按现在估值算，一股已经五十了，如果顺利IPO的话，这个幅度会更大。我看你刚才那个逻辑，跳C轮直接IPO推进的话，时间缩到两年半甚至两年都有可能。”
郑徽没有犹豫：“这个企业，是我从零做起来的，去年这个时候，它连名字都还没注册，整个品牌运营板块只有我一个人。从品牌策略到渠道搭建，整条链路是我一个人在跑。这个期权，本来当初就应该留好的，只是因为公司发展太快，没来得及构建期权池结构。”
她很快地补充了一句：“公司发展得太快，应该是我的功劳，而不应该变成对我的惩罚。”
“我说两句。”路总的声音从屏幕里传过来，“从零开始搭建，七个月稳定盈利，到现在估值翻了十倍不止。这种标的，在创投圈里一年也出不了几个。郑徽的贡献，配得上这份期权。”
他语气加重了些：“十块四的行权价，我这边没意见。”
高威沉默了一会，再开口时，语气软了些：“路总，我理解你的意思。但从投资人的角度看，这个行权价和当前估值之间的差距确实大了些。如果IPO顺利，这个期权的收益会非常高。”
“这是她应得的。”路总很坚定，“作为企业的创始人，拥有3%~4%的股权，这很合理。”
高威没有继续反驳。
周开飞这时说了一句：“我对郑徽的工作很满意。”
他说完这句话，就没有再往下接，语气很平常，像是在会上随口表个态。
所有人都安静了一会。
张总开口了，语气平缓：“行权价10块4，确实偏低了，现在估值已经接近原始价格的十倍，10块4的价格放在这个时候，对后来的投资人不公平。”
他停了一下：“这样，行权价调到15块6。作为补偿，多给你5万股期权。”
张总说完之后，郑徽没有立刻接话，心里快速进行估算。
55万股，行权价15块6，比10块4多了五块钱的成本，但多拿了5万股。按B轮50元的股价计算，少了100万左右。但是如果IPO顺利，她的收益反而因为股数增加而略有上升。
“可以。”郑徽说，“这个方案我接受。”
路总在屏幕那头点了点头：“那就这么定吧。”
张总把目光转向其他人：“各位还有其他意见吗？”
“赞成。”周开飞接话。
“赞成。”高威也跟着接话。
他听懂了张总的逻辑：他认可了郑徽的贡献，也愿意给她相应的回报。但高威刚才在会上提出了明确的反对意见，他不能当着所有人的面直接否定自己人的观点，那样做，高威以后在团队面前就没有威信可言了。
所以张总给了郑徽一个让步——多5万股，弥补行权价上调的损失。同时也给了高威一个交代——行权价确实偏低，你的意见被采纳了。
两边都不吃亏，两边都保住了面子。
“那就按这个方向推进。”张总说，“B轮融资方案里加上期权池的内容，具体条款高威那边负责跟进。”
会议又讨论了十来分钟，主要是关于B轮路演的一些细节安排——时间、地点、参会机构名单、材料准备进度。
这些事郑徽已经基本敲定了，会上只是过了一遍确认。
散会之后，郑徽关掉视频窗口，靠在椅背上，盯着天花板看了一会儿。
15块6的行权价，55万股，按50元的目标价格计算，价值1890万元。
终于迈入A8的行列了。
她心里莫名其妙地冒出来最近网络流行的一个梗，“老A8，也还是A8。”
自己马上31岁了，算不算老A8了？
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路演结束之后，郑徽没有急着回江城，这两天，她的手机就没停过。
先是那个提问C轮的的林总发了一条微信：“郑总，我们内部过了一下，大概率会跟进，具体金额下周三前确认。”
郑徽回了一个“好的，等您消息”。
放下手机不到十分钟，又一条消息进来了，是坐在后排临时赶来的那家机构，发来的是一份正式的投资意向书，标注金额“3000万”。她看了一眼，把意向书转发给行政，然后继续往下翻邮件。
到傍晚的时候，意向认购金额已经超过了八千万。
她给柳易繁打了一个电话。
“意向比预想的多，有些机构当天没表态的，今天也发消息过来了。”郑徽说，“我算了一下，如果按目前的趋势走，超募是大概率事件。”
柳易繁在电话那头问了一句：“超募的话，你准备怎么处理？”
“我的想法是，我们准备得太仓促了。”郑徽说，“路演的信息发出去不到一周就开了，很多机构没来得及排进日程。今天已经有三家没到场的机构联系我，问有没有第二场。如果再做一场，把那些没来得及参会的机构也放进来，竞争会更充分，估值有可能往上拉。”
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